1 · La tesis
Un dólar digital se vuelve medio de pago cuando quien vende algo esencial exige cobrar en él. Nosotros somos ese vendedor: controlamos la importación de alimentos básicos para miles de comercios y la exportación de café, cacao y madera. Quien quiera nuestra mercancía la paga en USDC, con 5 % de descuento si paga por adelantado. Quien nos vende café o cacao cobra en USDC desde el exterior. Los dólares que entran por las exportaciones pagan las importaciones sin salir de la red.
Pieza 1 · token de uso
USDC
Siempre vale US$ 1. No emitimos nada en la etapa 1. Cuando los saldos lo justifiquen, un dólar de marca propia emitido por una entidad licenciada.
Pieza 2 · token de valor
Flujos de la red
Un valor negociable que captura comisiones, crédito a comercios y el ahorro del pago anticipado. Se coloca entre inversionistas calificados en su plataforma. Nunca respalda al token de uso.
Pieza 3 · la casa regulada
Ustedes
Custodia de la reserva en USDC, rampas para los dos extremos del comercio exterior, colocación del token de valor y, más adelante, emisión del dólar de marca propia.
2 · Lo que ya existe
Esto no arranca de cero. La demanda cautiva, la experiencia de operar pagos en Venezuela y las primeras cadenas ancla ya están.
| Activo | Dato | Qué aporta a la red |
|---|---|---|
| Panaderías censadas y georreferenciadas | 16.288 en 23 estados y el Distrito Capital; 15.517 paradas en 486 rutas; 118 camiones | Los comercios que cobrarán y pagarán en la red, con ruta física semanal |
| Red histórica atendida | Más de 7.000 panaderías con suministro de harina, azúcar, grasas, levadura y huevos (FTG, marca Primavera) | La fase 2 del modelo es volver a esta red |
| Casa de intercambio propia 2018-2023 | Cryptia Exchange, licencia general SUNACRIP-2019-022; por ella pasaron todas las operaciones de la cadena en plena hiperinflación | Sabemos operar cobros, pagos al exterior y nómina en cripto para una cadena física |
| Valoración independiente | Deloitte, julio 2019: operadora del combo valorada en US$ 2,5-2,9 millones con cobranza a 7 días | Historial auditable de la red |
| Carne e hígado | Importadora con registro sanitario vigente; distribuidores que firman letras de cambio avaladas por contenedor; clúster dimensionado en 3 contenedores por quincena | Primer ancla importadora operando |
| Madera | Aserradero con permiso vigente en Monagas, 361 ha de pino propio; 522 m³ ya embarcados a Trinidad en 2025 con certificados fitosanitarios | Primer ancla exportadora con flujo real |
| Fertilizantes | Representación de Mosaic (Brasil) para Venezuela. Venezuela produce urea pero importa fosfatos y potasio, que es lo que Mosaic vende | Ancla importadora de alto ticket y compra estacional |
| Café y cacao | Cacao: ≈ 15.000 TM exportadas en 2024 y +111 % en 2025. Café: exportaciones a EE. UU. de US$ 20,7 M en enero-mayo 2025; el productor recibe ≈ US$ 180 por quintal y cobra a 120 días | Exportaciones en crecimiento con productores que necesitan cobrar antes: la red les paga en USDC contra embarque |
3 · Los rubros
Cada rubro es un flujo de dólares que hoy se liquida fuera. La columna «flujo anual base» es lo que entra al modelo; puedes editarla. Las referencias de mercado dicen cuánto hay detrás.
Mercado de referencia Brasil → Venezuela en 2024, según Comex Stat (MDIC): total US$ 1.197 M; azúcar US$ 219 M; cereales US$ 182 M (727 mil TM); preparaciones de harina US$ 146 M; grasas y aceites US$ 117 M; carne US$ 10,7 M; agroquímicos US$ 5,1 M; abonos US$ 0,4 M. En 2025 el total bajó a US$ 838 M. Las importaciones agrícolas totales de Venezuela fueron de US$ 2.500 M en 2025 (USDA) y las remesas de US$ 3.800 M en 2024 (Banco Mundial).
4 · Arquitectura
Token de uso · USDC
- Etapa 1: USDC tal cual. Cero emisión propia, cero licencia de emisor, paridad garantizada por Circle. Es el único dólar digital grande que puede listarse en la UE.
- Gastar dentro de la red es gratis. Se cobra una comisión pequeña al comercio y otra al canjear a dólares o bolívares.
- El 5 % de descuento va al comprador mayorista que paga por adelantado. Lo financia el capital que el anticipo reemplaza (en el hígado, 8,8 % de la venta), no la red.
- Etapa 2: dólar de marca propia, 1:1 con reserva custodiada por ustedes, emitido por una entidad licenciada que comparte el rendimiento de la reserva.
Token de valor · lo que gana la red
- Captura: comisiones de canje y comercio, crédito quincenal a los comercios (asegurado), el ahorro neto del pago anticipado y el ahorro de liquidar exportaciones contra importaciones.
- Es un valor negociable. Colocación a inversionistas calificados en su plataforma; documentos con orden de cobro definido desde el día uno.
- Su precio sigue a los flujos medidos de la red. No se promete revalorización ni liquidez: se publica el dato.
- Regla fija: la reserva del token de uso es 100 % USDC. El token de valor nunca la respalda.
5 · El medidor: el cambista de Cúcuta
En la frontera de Cúcuta el cambio de bolívares a dólares pasa obligatoriamente por pesos. El cambista gana en las dos puntas porque nadie puede saltarse su moneda. Ese es el medidor de esta red: cuántas veces pasa cada dólar por el token y cuánto queda en cada paso.
| Punta | Quién pasa por el token | Qué queda |
|---|---|---|
| Entrada · USD o bolívares → token | El comprador de café o cacao en el exterior, la diáspora que manda remesas, el importador que compra token para pagar la mercancía, el consumidor que carga la billetera | Spread de entrada ◆ |
| Dentro · token → token | Panadería a distribuidor, distribuidor a importador, nómina, pan, crédito, pagos entre empresas del grupo | Gratis para el usuario. Para la red: saldo promedio, comisión al comercio, crédito y datos |
| Salida · token → USD o bolívares | El proveedor del exterior que cobra, el comercio que canjea, el empleado que retira | Comisión de canje ◆ |
La diferencia con el cambista es la obligación. En Cúcuta la impone la geografía. Aquí la imponen tres cosas: la mercancía (quien quiere nuestra carne, harina o fertilizante paga en token), el crédito (quien quiere financiamiento de la casa lo recibe y lo repaga en token) y el descuento del 5 % por anticipo. Cuantas más vueltas da el dólar antes de salir, más vale la red sin subir ninguna comisión.
6 · Trade finance de la casa a todo nivel
El token no es solo para el comercio de mercancía. Es la unidad de liquidación de todo el ecosistema de SM Family Office, hacia adentro y hacia afuera. Cada plataforma de la casa desembolsa y cobra en token, y cada operación agrega pasos al medidor.
| Plataforma o flujo | Qué hace | Cómo pasa por el token | Qué deja a la red |
|---|---|---|---|
| Nexus Pay · pasarela con compensación | Cobros y pagos entre Venezuela y el exterior; corresponsales; solo el neto sale a la cadena | Es el riel del token: entradas, salidas y neteo | Spread de entrada y salida; ahorro del neteo |
| Nexus Factoring · descuento de facturas y confirming | Adelanto del 80 % al cedente; inversionistas de la casa financian; comisión de la casa del 5 % más el retorno del inversionista | El adelanto se desembolsa en token y el deudor paga en token | Comisión de la casa; dos pasos más por dólar |
| Nexus Trade · forfaiting y programas | Descuento de las letras avaladas de los compradores; programas GSM-102, FIEM y ECA con boutiques de trade finance y banca internacional | El financiador paga en token al exportador o al importador; el repago vuelve en token | Fee de originación cuando lo financia un tercero; comisión de la casa cuando es capital propio |
| Silo de inversión · vehículos por vertical | Aportes, llamadas de capital y distribuciones a inversionistas de la casa | Aportes entran en token; distribuciones salen en token | Saldo promedio alto y estable; la base para el dólar de marca propia |
| Fideicomisos y pólizas | Fideicomiso de garantía con aseguradora como fiduciario; cartera de crédito a comercios asegurada | Cuotas y primas se liquidan en token | Crédito asegurado con pérdida acotada |
| Entre empresas del grupo | Importadora, distribuidoras, aserradero, comercializadora, Panamá | Todo pago interno en token; nunca sale a fiat | Cero costo de rampa interno; cada peso del grupo suma al saldo |
Lo que el financiamiento cambia. Un importador que paga por adelantado en token para ganar el 5 % necesita capital. Si la casa se lo financia con una letra descontada, ese importador pasa por el token cuatro veces en un ciclo de 45 días: recibe el adelanto, paga al proveedor, cobra a sus clientes y repaga. El crédito es lo que convierte un medio de pago en un sistema de liquidación.
7 · Un fondo de trade finance de US$ 25 M sobre la red
Si un fondo de capital privado inyecta US$ 25 M para financiar el comercio de la red, el fondo se queda con el 75 % del rendimiento del financiamiento. El token no entra en ese reparto: cada dólar del fondo entra y sale del token en cada ciclo, y ese peaje es 100 % de la casa. Es el medidor de Cúcuta aplicado al capital de terceros.
Escenarios · utilización del fondo × peaje por ciclo
Lo que decide esto, en orden. (1) La demanda, no el capital: US$ 20 M desplegados exigen unos US$ 160 M al año de comercio financiado; las anclas de la fase 2 suman unos US$ 17 M, así que el fondo obliga a financiar a terceros dentro del libro Brasil → Venezuela (US$ 1.200 M al año en agro) y de las importaciones agrícolas del país (US$ 2.500 M). (2) El rendimiento del fondo es el que sale del reparto y de la utilización, no una promesa: se muestra tal cual. (3) El peaje tiene que ser más barato que la alternativa: hoy pagar a un proveedor desde Venezuela cuesta 2-3 % entre rampas y corresponsales; el candado no es el precio, es la mercancía y el crédito.
8 · Quién gana qué
| Quién | Hoy | Dentro de la red |
|---|---|---|
| Productor de café o cacao | Cobra a 120 días, en bolívares o efectivo, con descuentos de intermediarios | Cobra en USDC contra embarque y lo gasta en insumos y fertilizante de la misma red |
| Importador y distribuidor | Compra dólares en el mercado, paga rampa de ida y vuelta, financia el inventario con capital caro | Paga por adelantado en USDC con 5 % de descuento; el proveedor cobra vía el exchange |
| Panadería y comercio | Cobra en efectivo y PagoMóvil, pierde valor entre el cobro y la compra del combo | Cobra en USDC, paga el combo en USDC, recibe crédito quincenal asegurado |
| Consumidor y diáspora | Remesas con comisiones y tipo de cambio adverso | Remesa directa a la billetera de la familia, gastable en la red |
| La red (KVR) | Opera cadena por cadena, con capital externo por contenedor | Comisiones, crédito, ahorro del anticipo y del neteo; valor capturado en el token de valor |
| El exchange | Sin acceso al flujo comercial venezolano | La casa regulada de los dos extremos del comercio exterior y del token de valor. Ver sección 9 |
9 · Papel del exchange
| Rol | Qué hace | Qué recibe | Cuándo |
|---|---|---|---|
| Custodio de la reserva | Custodia institucional del USDC de la red; atestación mensual pública del saldo | Comisión de custodia sobre el saldo promedio | Etapa 1 |
| Rampa del comercio exterior | Los compradores de café, cacao y madera pagan en su plataforma; los proveedores del exterior cobran por ella | Comisión de conversión sobre el neto con el exterior | Etapa 1 |
| Puerta de entrada de la diáspora | Remesas en USDC hacia billeteras de la red | Nuevos usuarios con un destino de gasto real | Etapa 1-2 |
| Colocador del token de valor | Listado y colocación entre inversionistas calificados de su base | Comisión de colocación y de negociación | Etapa 3 |
| Emisor del dólar de marca propia | Si tienen licencia de dinero electrónico o un socio que la tenga | Parte del rendimiento de la reserva | Etapa 2 |
Lectura honesta. En la fase 2 los ingresos directos del exchange son modestos (ver «Ingresos del exchange» en los números). Lo que vale para ustedes es otra cosa: un libro de flujos comerciales reales que crece con la red, usuarios que llegan con un uso concreto, y ser la plataforma donde se coloca el primer token de valor respaldado por comercio agroalimentario venezolano, con los siguientes emisores del grupo detrás.
10 · Números
Cifras anuales en US$. Los números reales son el contenedor de hígado, el clúster de carne, la madera a Trinidad y los volúmenes de la red de panaderías. Todo lo marcado ◆ es supuesto y se puede mover aquí mismo.
Matriz · valor del token de valor por fase y penetración minorista
Ingresos del exchange ◆
11 · Hoja de ruta
- Etapa 1 · USDC con el ancla mayoristaCarne, hígado y fertilizante se cobran en USDC con 5 % por anticipo; café, cacao y madera se cobran en USDC contra embarque. Reserva custodiada por ustedes. Objetivo: 2.000 panaderías y el primer neteo exportación-importación.
Meses 1-9 - Etapa 2 · Red histórica y dólar de marca propia7.000 panaderías, crédito quincenal asegurado, remesas de la diáspora. Cuando el saldo promedio lo justifique, dólar de marca propia emitido por entidad licenciada con reserva en su custodia.
Meses 9-24 - Etapa 3 · Token de valorCon doce meses de flujos medidos y auditados, colocación del token de valor en su plataforma. Base del valor: resultado neto de la red, publicado mensualmente.
Desde el mes 18
12 · El pedido
- Custodia y atestación de la reserva en USDC desde la etapa 1, con condiciones para una cuenta institucional del grupo.
- Rampas para que compradores y proveedores del exterior liquiden en su plataforma: requisitos de alta, comisiones y países aceptados.
- Carta de intención para listar y colocar el token de valor en la etapa 3, con los requisitos que exigen al emisor.
- Posición sobre el dólar de marca propia: si pueden emitirlo o con qué socio licenciado trabajan.
- Un piloto de 90 días con tres contenedores de carne, un embarque de madera y una cosecha de café o cacao liquidados íntegramente en su plataforma.
13 · Supuestos y fuentes
- Volúmenes de la red de panaderías: censo propio con GPS (septiembre 2026) y modelo de capilaridad del grupo. Combo quincenal, ticket promedio US$ 118 ◆, 5 empleados por panadería ◆, US$ 150 diarios de venta de pan ◆.
- Hígado: venta real por contenedor US$ 103.740 a US$ 3,99/kg; FOB Brasil US$ 2,16/kg (Comex Stat, sept. 2026). Carne: US$ 165.039 por contenedor según el dimensionamiento de líneas de crédito de los distribuidores.
- Madera: US$ 330/m³ puesto en Trinidad; 522 m³ embarcados en 2025 (certificados fitosanitarios INSAI 32561 y 33211). Trinidad importó US$ 19,97 M de coníferas aserradas en 2023.
- Brasil → Venezuela por capítulo arancelario, 2024 y 2025: Comex Stat (MDIC), consulta del 4-nov-2026.
- Café: 86 mil quintales exportados en el primer semestre de 2025 (Ministerio de Agricultura); US$ 20,7 M a EE. UU. en enero-mayo 2025 (USDA); US$ 180 por quintal al productor y 120 días de cobro (Fedeagro). Cacao: ≈ 15.000 TM en 2024, +111 % en 2025 (Bancoex). Fertilizantes: Venezuela exportó 421.972 t de urea en 2025 (Argus) e importa NPK.
- Importaciones agrícolas de Venezuela US$ 2.500 M en 2025 (USDA). Remesas US$ 3.800 M en 2024 (Banco Mundial).
- Fondo de trade finance: rendimiento del financiamiento 24 % anual ◆ sobre el capital desplegado (letras a 45 días ≈ 3 % por operación, en línea con el 20-25 % anualizado del modelo de factoring de la casa); ciclo de 45 días ◆; peaje por ciclo 1-2 % ◆ (entrada y salida del token); reparto 75 % fondo / 25 % casa sobre el financiamiento; el token queda 100 % en la casa.
- Supuestos ◆ del modelo: adopción mayorista, penetración minorista, comisiones, días de saldo, costo de operar la red, múltiplo, parte del rendimiento de la reserva, ahorro por neteo, TM y precio de fertilizantes, valor por contenedor de café, cacao, azúcar y aceite.